余儒文 绘》主持者说柬埔寨股市4月18日正式开张，第一只股票的第一批股民里获配10万股的一共只有21人，一半以上都是中国人或者中国背景的。金融市场逐新是惯例，淘金梦吸引了嗅觉异常灵敏的中国投资者。但是有“老”提醒，柬埔寨、老挝等超级新兴证券市场的交易系统很落后，大部分交易要通过打电话和填单子的方式完成，非常不方便。加上离岸资金的安全性，风险并不小。主持人：郭廷炜“隔山买牛”不现实柬埔寨股市开了，虽然还只有一只股票，但其中却已经活跃着中国投资者的身影，这一幕不由得让我联想到一部电影《股疯》。那是20年前的A股市场，中国和地区那些嗅觉灵敏的炒家借用各种渠道，曲线介入A股市场。我想，现在我们看柬埔寨股市的眼神，就像2000年看越南股市鸣锣时的眼神，更像上世纪90年代人和人看着上海和深圳股票市场的眼神。据说当初在越南股市开张之初，以实名开户的外国投资者有四十多人，其中三十几个都是中国人，除此之外，还有更多中国人借着越南亲属或朋友的名义开户买股票。过去若干年里，越南股市里也出现了不少中国人炒股获利的消息，但是2008年的时候，又有很多人亏得一塌糊涂，赚的钱又全都吐了回去。我们总说应该要“做一行爱一行”，虽然这个境界是很难达到的，但是对这个行业的了解是最起码的。投资就更是这样了，否则赚的时候稀里糊涂，死的时候也不明所以。A股市场也是从初创期走过来的，越南也好，柬埔寨也罢，和当初的A股一样，都必定会有因为投资者不成熟、市场规模小等原因所导致的“过山车”阶段。一笔稍大的资金冲进去，一两只股票的价格，甚至推升整个市场，都不是什么很难的事情。如果要分析基本面，对不起，首先要过语言关吧，要不然相关的上市公司信息、当地的政策动向，等拿到二手消息，说不定老母鸡都变鸭了。再者，在这样一个规模小、不成熟的市场里，小道消息、资金炒作才更是决定股价涨跌的因素，不混迹在当地的证券市场里，“隔山买牛”是不现实的。就像云饰演的“人阿伦”，混迹在当年的广东和上海大厦，心情更会随着股价忽而天堂、忽而。虽然现在内地投资者可选择的投资范围还是比较狭窄，但实际上不少有实力的投资人都已经通过各种渠道介入了股市，并且还可以通过的金融机构，购买全世界各地的金融产品。例如，除了针对欧美成熟市场的基金外，还有不少专门投资于巴西、越南等新兴市场的基金。毕竟，人的精力有限，如果对美国股市或股市投入巨大精力进行研究决策，理好自己的财，由于可选择范围很大，性价比还是可以的；但如果是越南或柬埔寨这样小型甚至迷你的市场，与其花这个精力，不如“珍惜眼前人”，多多关心关心咱们自己的A股市场吧。丁艳芳走，去找“容易钱”听闻柬埔寨首只股票上市首日狂飙，中国股民积极竞购时，我有种“身不能至，心向往之”的羡慕。“Easy money（容易钱）的年代已过去。”赵丹阳的这句话应该是国内众多行业的。每每想起中国证券市场发展初期的辉煌，一些资深投资者常常感叹美好时代一去不复返。可如今柬埔寨开市了，又一个“容易钱”的市场。因为柬埔寨的股市，其发展之初将很有可能与中国内地、越南刚刚开设股票市场的时候类似。第一批进去吃肉，第二批进去喝汤，最后进去的只能餐具（）了。而柬埔寨的机会确实不错，第一只股票——金边水务局IPO只要中标的基本都算吃到肉了。可是，“容易钱”同样也意味着风险无限。著名阳光私募赵丹阳近年曾“投资了中国、美国、、印度、越南等股市”，但是随着经验和教训的增多，从2011年起他就开始做减法，主要专注中国和印度。对于在印度投资，赵丹阳是又爱又纠结。他一边看好印度市场，又同时为印度某些上市公司糟糕的治理深深苦恼。据赵丹阳介绍，“有一家酒类企业，在印度高端酒市场上占有率54%，相当于中国的茅台+五粮液。可是大股东的野心太大，做了太多的产业，印度的法规对投资者又不够，大股东可以挪用上市公司的现金。”其他股东居然无法制约大股东挪用现金的行为，这样的市场让投资者如何放心？印度股市尚且如此，柬埔寨之类新兴的市场问题自然更多，比如无同类参照物、无更多选择、交易规则不健全……再回过头来，无论是新鲜市场、发展市场还是成熟市场，客观来看，每一个都有其优点及缺点，各有其利弊。作为投资者，和赵丹阳一样，我们都必须接受“No perfect world”（没有完美的世界）的观点，但只要多看，多析，就能多受用。记者 孙琪开通了境外账户还是不敢炒提起境外炒股，朋友小张也算是小有渊源。由于曾经在某证券交易所工作，因而顺带开通了美股账户，但有意思的是，那账户一直空置着，没操作过一笔交易。究其原因，他回答：“想来想去觉得风险太大，还是不敢尝试。”后来，作为海归回沪，那账户就一直空置到现在，而就算在国内，他也没参与炒股，只是做些保本、收益虽小但稳定的理财投资。当聊天提起这次柬埔寨开市时，小张更是对此表现得毫无兴趣。“当时人在我都没参与炒股，现在回国内发展了就更别提了。”小张觉得，做境外炒股首先要面对的就是时差问题，特别是针对没有委托人，由自己全权操作的投资者来说，这不是每个人都能做到的；另外，消息面不对称，国内投资者对海外市场会存在消息滞后的问题，这就可能要影响投资判断；而最大的问题还是在于风险无法控制，“现在连国内股市都无法预计，更不要说是陌生的海外市场了。”还有一些就是具体的机制问题、操作模式等等，每个国家的市场制度都不一样，若只是一知半解，那操作起来就会有难度。当然，对于喜欢争做“第一个吃螃蟹”的投资者来说，这肯定是一个机会，只是这机会是好是坏就有待考证了。若是没有足够的准备，那还是算了吧，盲目跟风没必要。记者 沈梦雪嗅觉的敏锐度当“柬埔寨股市开市，首只股票暴涨”的消息传出来后，很多人的反应是叹息和后悔：“大好的赚钱机会又错过了。”而另一些有经验的中国股民凭借着“第一个桶里总会有金”的，已经抢先一步炒股炒到了柬埔寨——柬埔寨？不，网友们已经给了这个国家一个新的名字，叫“捡股寨”。还有人开玩笑说，以后去柬埔寨旅游又有了一个新的景点：去证交所开户！在今天的中国人看来，柬埔寨的证交所确实具有观光价值。据BBC新闻描述，柬埔寨证交所的交易厅如一个学校教室那么大，陈列着几台电脑，交易员只有寥寥几人，电子化交易系统比较落后，大部分交易还要通过打电话和填单子的方式完成。这样的景象很容易让人想起二十多前中国资本市场刚刚起步的情景，当然，人们也会想起那些最早涉足股市的人“赚头”是多么的好，那是后来的股民再也无法复制的成功。“第一个桶里总会有金”，这句话大抵是不错的。但股市一定有风险，当年的中国股市有，现在的柬埔寨股市也有。有专家提醒投资者，柬埔寨股市市场规模非常小，股价容易剧烈波动，市场稳定性差，加上离岸资金的安全性，风险并不小，投资需审慎。不过我相信，那些能够抢先一步到柬埔寨去开户的人，大多是经验丰富的老股民，他们知道，股价能上涨50%，也能下跌50%。倒是那些准备跟着组团去柬埔寨投资的人需要当心了——跟风投资者与那些最早嗅着气味去尝鲜的人比起来，往往有更多的非成分。其实，这几年大家都在为投资方向的匮乏而犯愁，现在能多一个地方去投资，总归是件好事。毕竟，在“第一个桶”里淘金的机会并不是那么好找的，但是否真能成为第一批尝鲜者，就要投资者嗅觉的敏锐度了。记者 周喆国内市场也能赚钱上世纪90年代初期，国内证券市场刚刚起步，当时只要是购买了认购证的股民大多赚得盆满钵满，而这也“造就”了第一批国内投资者成为“股市赢家”。于是乎在很多人的观念里都认为，只要参与早期的股票市场，投资者都能赚到钱。这不，上周柬埔寨股市刚刚开市，国内就有不少投资人将目光投向了那块刚被开垦的新土地。其实，这也不难理解，近年来国内A股市场的表现不尽如人意，这也导致部分投资者开始将视线转向境外证券市场。那么，在境外炒股就真的能够赚到钱吗？记者在股东大会上认识了股民章先生，他却并不这么认为。“虽然柬埔寨的第一只股票——金边水务局上市几天来，累计涨幅已超过了60%，但是它的流动性风险还常大的。”章先生告诉我，去年年底，身边就有朋友叫他一起去柬埔寨开户，为此他也做了不少功课。不过，从他掌握的情况来看，目前柬埔寨的网络并不发达，在那里没有网上银行，这也就意味着没有网络证券交易，只能是客户把操作指令发送到证券公司，由证券公司进行下单买卖。“这样的操作不仅时间上不能很好地把控，而且对于境外的上市公司也不了解，万一市场情况恶化，想抛都来不及。”“再比如说，汇率的变动问题、境外开市的时间差问题等等，这些都是境外炒股的不足之处。”章先生倒是认为，国内证券市场毕竟已经发展了20个年头，证券机制相对那些新兴市场也较为完善，最重要的一点是，投资者对于在国内的上市公司都能获得最新、最全的资讯。所以，投资者没必要在自己并不熟悉的海外证券市场里摸索，相反，在国内证券市场里好好做足功课，挖掘到有潜力的个股，投资者照样也能赚到钱。记者 陈颖婕
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